2020 оны уналтаас гарсан сэргэлтдээ Brent -ийн үнэ 70 доллар/баррельтэй тэнцэж байв. 2021 онд үнэ өндөр байна гэдэг нь үйлдвэрлэгчдийн мөнгөн урсгалыг нэмэгдүүлж, дээд амжилт тогтоож магадгүй юм. Ийм орчинд дэлхийн байгалийн нөөцийн зөвлөгөө Вуд Маккензи операторууд болгоомжтой ажиллах хэрэгтэй гэж хэлэв.

"60 $/баррелээс дээш үнэ нь операторуудад 40 $/баррель байхаас хамаагүй дээр байх болно, гэхдээ энэ нь зөвхөн нэг талын аялал биш юм" гэж тэр хэлэв. Грег Айткен, WoodMac -ийн корпорацийн шинжилгээний багийн захирал. “Зардлын инфляци, төсвийн тасалдлын олон жилийн асуудал байдаг. Нөхцөл байдал өөрчлөгдөж байгаа нь стратегийн гүйцэтгэлийг, ялангуяа гэрээ хэлэлцээр хийхтэй холбоотойгоор илүү төвөгтэй болгоно. Сонирхогч талууд хүнд сургамж авсан хичээлийг хоцрогдсон үзэл гэж үзэж эхлэхэд дээшлэх болгонд тохиолддог сайн мэдээ байдаг. Энэ нь ихэвчлэн хэт их хөрөнгөжүүлж, гүйцэтгэл муутай байдалд хүргэдэг. ”

Ноён Айткен хэлэхдээ операторууд прагматик хэвээр байх ёстой. 40 долларын амжилтанд хүрэх төлөвлөгөө нь үнэ өндөр байх үед амжилтанд хүрэх төлөвлөгөө хэвээр байгаа боловч операторуудын санаж байх ёстой хэд хэдэн асуудал байдаг. Нэгдүгээрт, нийлүүлэлтийн сүлжээний өртгийн инфляци зайлшгүй байх ёстой. Вуд Маккензи хэлэхдээ нийлүүлэлтийн сүлжээг хоосон болгосон бөгөөд үйл ажиллагаа нь яаравчлах нь зах зээлийг маш хурдан чангаруулж, зардлыг хурдан өсгөх болно.

Хоёрдугаарт, төсвийн нөхцөл чангарах магадлалтай. Газрын тосны үнийн өсөлт нь төсвийн алдагдлыг өдөөх гол хүчин зүйл болдог. Төсвийн хэд хэдэн систем нь дэвшилтэт хэлбэртэй бөгөөд засгийн газрын хувьцааг автоматаар өндөр үнээр өсгөдөг боловч олонх нь тийм биш юм.

Ноён Айткен хэлэхдээ, "Шударга хувьцаа" авах шаардлага өндөр үнээр улам чангарч, үнийг бэхжүүлэх нь анхааралгүй өнгөрөөгүй юм. "Газрын тосны компаниуд хөрөнгө оруулалт буурах, ажлын байр цөөрөх аюул заналхийлж төсвийн нөхцөлийн өөрчлөлтийг эсэргүүцэж байгаа боловч зарим бүс нутагт хөрөнгөө хаах эсвэл хураах төлөвлөгөө нь үүнийг сулруулж болзошгүй юм. Татварын өндөр хувь хэмжээ, гэнэтийн ашгийн шинэ татвар, тэр ч байтугай нүүрстөрөгчийн татвар жигүүрт хүлээж магадгүй юм. ”

Үнийн өсөлт нь багцын бүтцийн өөрчлөлтийг зогсоож болзошгүй юм. Хэдийгээр 60 $/баррель дэлхийн зах зээлд байгаа ч гэсэн олон хөрөнгийг зарах гэж байгаа ч худалдан авагчид хомс хэвээр байх болно. Ноён Айткен хэлэхдээ хөрвөх чадваргүй байх шийдэл өөрчлөгдөхгүй байна. Боломжит худалдагчид зах зээлийн үнийг хүлээн зөвшөөрч, илүү сайн чанартай эд хөрөнгөө зарж, гэрээнд болзошгүй нөхцөл байдлыг багтааж эсвэл түр хугацаагаар барьж болно.

"Нефть дээшлэх тусам хөрөнгийг эзэмшихэд илүү их анхаарал хандуулдаг" гэж тэр хэлэв. "Зах зээлийн давамгайлсан үнийг авах нь үнэ, итгэл үнэмшил багатай үед илүү хялбар шийдвэр байсан. Үнийн өсөлтийн үед хөрөнгөө хямд үнээр худалдах нь улам бүр хэцүү болж байна. Энэхүү хөрөнгө нь бэлэн мөнгө бий болгож байгаа бөгөөд мөнгөн гүйлгээ нэмэгдэж, уян хатан чанар сайтай тул операторууд зарах дарамт багатай байдаг.

Гэсэн хэдий ч стратегийн хувьд өндөр зэрэглэлтэй портфолио нэн чухал юм. Ноён Айткен хэлэхдээ “Өндөр үнээр шугам барих нь улам хэцүү болно. Компаниуд сахилга бат, өрийг бууруулах, хувьцаа эзэмшигчдийн хуваарилалтыг нэмэгдүүлэх тал дээр их ярьдаг. Нефть $ 50/баррель байхад эдгээр нь илүү хялбар аргумент юм. Энэхүү шийдвэрийг хувьцааны үнийн өсөлт, бэлэн мөнгөний өсөлтийг нэмэгдүүлэх, газрын тос, байгалийн хийн салбарт хандах хандлагыг сайжруулах замаар шалгах болно.

Хэрэв үнэ $ 60/баррелаас дээш байвал ОУОХ -ны олон байгууллагууд үнэ нь $ 50/баррель байхаас илүү санхүүгийн тав тухтай бүс рүүгээ буцаж магадгүй юм. Энэ нь оппортунист шинэ энерги буюу декарбонизаци руу шилжих өргөн боломжийг олгодог. Гэхдээ үүнийг дээд шатны бүтээн байгуулалтад дахин хөрөнгө оруулалт хийхэд бас ашиглаж болно.

Бие даагчид өсөлтийн хөтөлбөртөө хурдан эргэж орохыг харж магадгүй юм: АНУ-ын ихэнх бие даагчид бие даан хөрөнгө оруулалтын түвшинг хязгаарлаж, үйл ажиллагааны мөнгөн урсгалын 70-80% -ийг эзэлдэг. Цэвэрлэгээг зогсоох нь АНУ-ын маш их өртэй компаниудын гол зорилго боловч ноён Айткен хэлэхдээ энэ нь мөнгөн урсгалын өсөлтийн хүрээнд хэмжигдэхүйц орон зайг үлдээсэн хэвээр байна. Түүгээр ч барахгүй цөөн хэдэн олон улсын бие даагчид үндсэн мэргэжлүүдтэй ижил төрлийн өөрчлөлт хийх үүрэг хүлээсэн байдаг. Тэдэнд газрын тос, байгалийн хийн урсгалыг гадагш чиглүүлэх ийм шалтгаан байхгүй.

"Энэ салбар дахиад татан буугдаж болох уу? Наад зах нь уян хатан байдалд анхаарлаа хандуулах нь үнийн хөшүүргийн талаар хэлэлцүүлэг өрнүүлэх болно. Хэрэв зах зээл өсөлтийг урамшуулж эхэлбэл энэ нь боломжтой юм. Орлогын үр дүн хэдхэн улирлын үнэтэй байж магадгүй ч газрын тосны салбар өөрийн хамгийн том дайсан байсан түүхтэй "гэж ноён Айткен хэлэв.